Иррациональный оптимизм

Как безрассудное поведение управляет рынками

Альпина Паблишер, 2013

15 min read

10 take-aways

Text available

What's inside?

Из-за слишком больших надежд и аппетитов на свет появляются “пузыри” всех мастей и размеров.

Рейтинг редакции

Характеристики

Новаторская концепция
Практические советы

Рецензия getAbstract

Вскоре после публикации автором книги Робертом Шиллером тревожных рыночных оценок в 1996 году глава ФРС США Алан Гринспен заявил на всю страну об опасности охватившего ее жителей “иррационального оптимизма”, толкающего фондовый рынок вверх. Сегодня понимаешь, что “быки” тогда только начинали разворачиваться. Следуя этим предупреждениям, можно было упустить беспрецедентную доходность акций. Но прогнозы Шиллера сбылись, когда рынок достиг максимума и рухнул в 2000 году. В этом же году вышло первое издание книги. Автор не рассказывает в ней о том, как правильно выбрать время для входа в рынок или выхода из него; он разоблачает столь священные для многих аксиомы, в частности веру в то, что акции или недвижимость – лучший вариант долгосрочных инвестиций. Он выражает недоверие к публикуемой финансовой отчетности, рассказывает о психологических и эмоциональных факторах иррационального поведения инвесторов. Все это, как и в конце прошлого тысячелетия, звучит сегодня актуально. Книга Шиллера – прививка от легковерности. getAbstract советует каждому инвестору обзавестись экземпляром “Иррационального оптимизма” и периодически его перечитывать. Это правильные инвестиции.

Краткое содержание

Помня об основах

Традиционная финансовая теория предполагает, что люди рационально подходят к принятию экономических решений. Инвесторы анализируют финансовые отчеты, вычисляют доходность, сравнивают варианты инвестиций, изучают экономические показатели, рассматривают альтернативные вложения, рассчитывают соотношение доходности к риску и только затем покупают или продают активы. Поскольку все, начиная с вашего соседа, биржевого спекулянта, и заканчивая руководителями ФРС США, используют модели, построенные на традиционной теории и, следовательно, на том, что люди рациональны, это оказывает огромное влияние на экономику, в том числе и на управление частным капиталом. Но есть масса доказательств того, что решения индивидуальных инвесторов иррациональны. Наиболее яркий пример – ситуация конца 1990-х, когда миллионы людей инвестировали в переоцененный фондовый рынок, веря в то, что тот и дальше будет расти. Даже когда рынок превысил исторический максимум, а курсы акций оторвались от традиционной привязки к выручке, прибыли и основным показателям, люди продолжали покупать.

После катастрофы 2000 года инвесторы перенесли свой спекулятивный подход на рынок недвижимости. Хотя...