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L’analyse de titres

Édition classique de 1934

Benjamin Graham et David L. Dodd

McGraw-Hill, 1996

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Le fait que cet ouvrage ait fait l’objet de multiples rééditions durant 70 ans est certainement un gage de sa pertinence intemporelle. Les principes de l’investissement dans la valeur décrits pour la première fois dans L’analyse de titres de Benjamin Graham et David L. Dodd, ont contribué à faire la fortune de nombreux investisseurs depuis sa première publication en 1934. Warren Buffett, par exemple, le considère comme sa Bible. Wall Street a beaucoup évolué depuis les années 1930, mais pas le principe de l’achat d’entreprises sous-évaluées. Outre ses descriptions claires des règles fondamentales en matière d’investissement, cet ouvrage se révèle être le récit fascinant d’une époque durant laquelle les enseignements tirés de la débâcle de la Grande Dépression étaient encore pleinement mis à profit. La loi sur les opérations boursières de 1933 (Security Act) venait à peine de modifier les règles relatives à la divulgation d’informations financières et la plupart des entreprises cotées en bourse relevaient de la manufacture, des mines, des chemins de fer ou du service public, contrairement au portefeuille actuel constitué en majorité de grandes multinationales. getAbstract recommande la lecture de cette analyse à tous les investisseurs souhaitant transcender le jargon moderne en vigueur à Wall Street et à tous les étudiants en histoire de la finance.

Résumé

En quoi consiste une analyse de titres ?

L’analyse des titres permet de déterminer quels titres constituent des investissements sûrs. Les investissements réels protègent le capital et fournissent un rendement acceptable. Tout achat qui ne remplit pas ces critères n’est que spéculation. Les trois fonctions de l’analyse de titres sont les suivantes :

Descriptive : Elle présente les faits de manière intelligible et procède à une comparaison des entreprises.
Sélective : Elle juge si un titre doit être acheté ou vendu en se fondant sur ces faits.
Critique : Elle opère un suivi des stratégies, de la gestion et de la structure des entreprises (en continu).

L’analyse de marché, en revanche, tente d’estimer les prix de chaque titre ou l’action du marché dans son ensemble, sans tenir compte des faits sous-jacents relatifs aux entreprises. Une analyse de marché en particulier (appelée ‘analyse technique’) tient uniquement compte des valeurs de marché passées pour prédire les valeurs futures. Un autre genre d’analyse de marché tient compte de certains indices de l’activité économique hors marché qui peuvent influencer...

À propos des auteurs

Benjamin Graham est considéré comme le père de l’analyse moderne de titres et de la doctrine de l’investissement axé sur la valeur. Graham a largement influencé Warren Buffett, Mario Gabelli, John Neff, Michael Price et John Bogle. David L. Dodd était un partisan des théories de Graham et un confrère de ce dernier à l’université de Columbia où il était professeur assistant de finance.