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Capital Ideas Evolving

Peter L. Bernstein

Wiley, 2007

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Editorial Rating

getAbstract synthétise des ouvrages* qui permettent aux utilisateurs de mieux comprendre le monde pour le rendre meilleur. Quel que soit le livre que nous sélectionnons pour notre bibliothèque, il doit se distinguer par l'un ou l'autre des deux critères suivants :

Enrichissant – Les enseignements que vous en tirerez orienteront et amélioreront vos décisions.

Utile – Les conseils pratiques qui sont dispensés vous aideront à améliorer la prise de décision.

Nous évaluons chaque contenu sur une échelle de 1 à 10 en fonction de ces deux qualités essentielles . La note attribuée vous permet de classer les titres de votre liste de lecture de Plaisant (5) à Excellent (10). Les livres qui obtiennent moins de 5 ne font pas l'objet d'une publication. Voici ce que signifie chaque note :

10 – Excellent. Un livre utile et/ou instructif qui, outre ses nombreuses qualités, fait office de classique du genre. Une référence.
9 – Superbe. Un livre utile et/ou instructif extrêmement bien écrit et structuré, qui présente de multiples caractéristiques positives et aucune lacune notable.
8 – Très bien. Un livre utile et/ou instructif qui présente de multiples caractéristiques positives mais quelques points faibles. L'ouvrage peut par exemple présenter les dernières découvertes dans un domaine spécialisé et être rédigé par un expert, mais pécher par son style d'écriture.
7 – Bien. Un livre utile et/ou instructif, qui combine deux ou plusieurs caractéristiques positives. Il peut par exemple contenir des idées novatrices, présentées de manière engageante.
6 – Appréciable. Un livre utile et/ou instructif, qui présente au moins un aspect engageant. Il peut, par exemple, être particulièrement bien structuré.
5 – Plaisant. Un livre utile et/ou instructif, même si le contenu pourrait être amélioré. Ce livre peut par exemple prodiguer des conseils utiles dans certains domaines, mais être répétitif et sans relief particulier.

*getAbstract synthétise bien plus que des livres. Nous recherchons tous types de contenus pouvant intéresser nos lecteurs : des livres, mais également des articles, des rapports, des vidéos et des podcasts. Nos classifications sont valables pour les livres, mais également pour les autres formats que nous proposons.

Qualities

Innovative

Si la notation vous indique le niveau qualitatif du livre en fonction de nos deux critères principaux, elle n'explique aucune caractéristique particulière. Nous nous appuyons donc sur 20 qualités qui définissent les traits essentiels de l'ouvrage :

Pratique – Vous obtiendrez des conseils que vous pourrez aisément mettre en pratique sur votre lieu de travail ou dans des situations quotidiennes.
Analytique – Vous comprendrez les mécanismes internes du sujet abordé.
Connaissance du contexte – Vous aurez accès à des connaissances contextuelles pouvant servir de base à l'action ou à l'analyse.
Audacieux – Vous découvrirez des arguments susceptibles de rompre avec les points de vue dominants.
Complet – Vous trouverez une étude exhaustive du sujet.
Exemples concrets – Vous obtiendrez des conseils pratiques illustrés par des récits d'applications concrètes ainsi que des anecdotes authentiques.
Polémique – Vous serez confronté à des idées faisant l'objet d'un débat animé.
Éloquent –Vous prendrez plaisir à découvrir un ouvrage rédigé ou composé de main de maître.
Captivant – Vous serez captivé par cet ouvrage du début à la fin.
Révélateur – Vous découvrirez des informations très surprenantes.
Niveau débutant – Cet ouvrage constitue un bon point de départ si vous avez peu ou aucune expérience/connaissance du domaine traité.
Niveau Expert – Vous obtiendrez des informations/recommandations spécialisées utiles dans votre domaine de spécialité.
Sujet d'actualité – Plongez au cœur d'un thème qui fait l'objet d'un vif débat.
Innovant – Découvrez des idées et des concepts innovants sur des tendances et des produits inédits.
Vu de l'intérieur – Vous aurez le privilège d'être initié par un spécialiste du domaine.
Stimulant – Vous aurez envie de mettre immédiatement en pratique les conseils prodigués.
Aperçu – Vous acquerrez une appréciation globale du sujet et de ses aspects principaux.
Approche scientifique – Vous aurez accès à des faits et des chiffres fondés sur la recherche scientifique.
Visionnaire – Vous aurez un aperçu de l'avenir et ce qu'il vous réserve.
Bien structuré – Vous trouverez ce contenu particulièrement bien structuré, ce qui facilite l'adhésion à ses idées ou leur mise en œuvre.

Recommendation

In the early 1950s, graduate student Harry Markowitz presented his Ph.D. dissertation to the University of Chicago economics department. The response was less than encouraging. "This isn't a dissertation in economics," Milton Friedman told Markowitz. "It's not math, it's not economics, it's not even business administration." Whatever it was, Markowitz's heterodox theory of portfolio selection changed finance forever and earned a Nobel Prize. Financial historian and investment manager Peter L. Bernstein humanizes his saga of great shifts in financial theory by organizing it around eminent thinkers (Markowitz, Myron Scholes, Franco Modigliani, Robert Merton, Bill Sharpe and others, if you ever want to look up a finance guru). Deepening his analysis with insights from "behavioral finance," Bernstein describes how these innovators generated and extended the now-orthodox "capital ideas" of portfolio selection, capital structure, the Capital Asset Pricing Model, the efficient market hypothesis and the Black-Scholes-Merton theory of option pricing. Bernstein's erudition is dazzling, his explanations pellucid and his narrative filled with scintillating characters. getAbstract doesn't need to hedge: you'll find this overview of current finance theory and practice brilliant, even if you don't know your alpha from alfalfa.

Summary

You Say You Want a Revolution?

Before the 1950s, investors had little rational guidance on getting the most return from their money. Finance theory was a grab bag of folk wisdom, bromides and home-brewed nostrums that hadn't changed much in a century. Then came the revolution. Armed with highly mathematical, computation-intensive theories, a small band of economists took aim at contemporary investment wisdom and didn't let up. Finance theory – and practice – has never been the same.

Harry Markowitz fired the first shot in 1952. In a 14-page paper, Markowitz proposed a simple but powerful idea: Investors should assemble investment portfolios that yield maximum return for a given level of risk. Markowitz treated risk as an input and admonished investors to squeeze as much output (return) from it as possible, a groundbreaking insight at the time. Then, Markowitz added another notion: investors can manage risk by diversifying. The riskiness of a portfolio of stocks can diverge from the riskiness of its individual stocks. The trick is ensuring that these stocks don't move up and down together (in other words, that they don't have a high covariance).

Six years later...

About the Author

Peter L. Bernstein is president of a major investment firm he founded in 1973.

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