Livre

L’analyse de titres

Édition classique de 1934

Benjamin Graham et David L. Dodd

McGraw-Hill, 1996

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Classement éditorial

getAbstract synthétise des ouvrages* qui permettent aux utilisateurs de mieux comprendre le monde pour le rendre meilleur. Quel que soit le livre que nous sélectionnons pour notre bibliothèque, il doit se distinguer par l'un ou l'autre des deux critères suivants :

Enrichissant – Les enseignements que vous en tirerez orienteront et amélioreront vos décisions.

Utile – Les conseils pratiques qui sont dispensés vous aideront à améliorer la prise de décision.

Nous évaluons chaque contenu sur une échelle de 1 à 10 en fonction de ces deux qualités essentielles . La note attribuée vous permet de classer les titres de votre liste de lecture de Plaisant (5) à Excellent (10). Les livres qui obtiennent moins de 5 ne font pas l'objet d'une publication. Voici ce que signifie chaque note :

10 – Excellent. Un livre utile et/ou instructif qui, outre ses nombreuses qualités, fait office de classique du genre. Une référence.
9 – Superbe. Un livre utile et/ou instructif extrêmement bien écrit et structuré, qui présente de multiples caractéristiques positives et aucune lacune notable.
8 – Très bien. Un livre utile et/ou instructif qui présente de multiples caractéristiques positives mais quelques points faibles. L'ouvrage peut par exemple présenter les dernières découvertes dans un domaine spécialisé et être rédigé par un expert, mais pécher par son style d'écriture.
7 – Bien. Un livre utile et/ou instructif, qui combine deux ou plusieurs caractéristiques positives. Il peut par exemple contenir des idées novatrices, présentées de manière engageante.
6 – Appréciable. Un livre utile et/ou instructif, qui présente au moins un aspect engageant. Il peut, par exemple, être particulièrement bien structuré.
5 – Plaisant. Un livre utile et/ou instructif, même si le contenu pourrait être amélioré. Ce livre peut par exemple prodiguer des conseils utiles dans certains domaines, mais être répétitif et sans relief particulier.

*getAbstract synthétise bien plus que des livres. Nous recherchons tous types de contenus pouvant intéresser nos lecteurs : des livres, mais également des articles, des rapports, des vidéos et des podcasts. Nos classifications sont valables pour les livres, mais également pour les autres formats que nous proposons.

Caractéristiques

Complet
Innovant
Pratique

Si la notation vous indique le niveau qualitatif du livre en fonction de nos deux critères principaux, elle n'explique aucune caractéristique particulière. Nous nous appuyons donc sur 20 qualités qui définissent les traits essentiels de l'ouvrage :

Pratique – Vous obtiendrez des conseils que vous pourrez aisément mettre en pratique sur votre lieu de travail ou dans des situations quotidiennes.
Analytique – Vous comprendrez les mécanismes internes du sujet abordé.
Connaissance du contexte – Vous aurez accès à des connaissances contextuelles pouvant servir de base à l'action ou à l'analyse.
Audacieux – Vous découvrirez des arguments susceptibles de rompre avec les points de vue dominants.
Complet – Vous trouverez une étude exhaustive du sujet.
Exemples concrets – Vous obtiendrez des conseils pratiques illustrés par des récits d'applications concrètes ainsi que des anecdotes authentiques.
Polémique – Vous serez confronté à des idées faisant l'objet d'un débat animé.
Éloquent –Vous prendrez plaisir à découvrir un ouvrage rédigé ou composé de main de maître.
Captivant – Vous serez captivé par cet ouvrage du début à la fin.
Révélateur – Vous découvrirez des informations très surprenantes.
Niveau débutant – Cet ouvrage constitue un bon point de départ si vous avez peu ou aucune expérience/connaissance du domaine traité.
Niveau Expert – Vous obtiendrez des informations/recommandations spécialisées utiles dans votre domaine de spécialité.
Sujet d'actualité – Plongez au cœur d'un thème qui fait l'objet d'un vif débat.
Innovant – Découvrez des idées et des concepts innovants sur des tendances et des produits inédits.
Vu de l'intérieur – Vous aurez le privilège d'être initié par un spécialiste du domaine.
Stimulant – Vous aurez envie de mettre immédiatement en pratique les conseils prodigués.
Aperçu – Vous acquerrez une appréciation globale du sujet et de ses aspects principaux.
Approche scientifique – Vous aurez accès à des faits et des chiffres fondés sur la recherche scientifique.
Visionnaire – Vous aurez un aperçu de l'avenir et ce qu'il vous réserve.
Bien structuré – Vous trouverez ce contenu particulièrement bien structuré, ce qui facilite l'adhésion à ses idées ou leur mise en œuvre.

Commentaires

Le fait que cet ouvrage ait fait l’objet de multiples rééditions durant 70 ans est certainement un gage de sa pertinence intemporelle. Les principes de l’investissement dans la valeur décrits pour la première fois dans L’analyse de titres de Benjamin Graham et David L. Dodd, ont contribué à faire la fortune de nombreux investisseurs depuis sa première publication en 1934. Warren Buffett, par exemple, le considère comme sa Bible. Wall Street a beaucoup évolué depuis les années 1930, mais pas le principe de l’achat d’entreprises sous-évaluées. Outre ses descriptions claires des règles fondamentales en matière d’investissement, cet ouvrage se révèle être le récit fascinant d’une époque durant laquelle les enseignements tirés de la débâcle de la Grande Dépression étaient encore pleinement mis à profit. La loi sur les opérations boursières de 1933 (Security Act) venait à peine de modifier les règles relatives à la divulgation d’informations financières et la plupart des entreprises cotées en bourse relevaient de la manufacture, des mines, des chemins de fer ou du service public, contrairement au portefeuille actuel constitué en majorité de grandes multinationales. getAbstract recommande la lecture de cette analyse à tous les investisseurs souhaitant transcender le jargon moderne en vigueur à Wall Street et à tous les étudiants en histoire de la finance.

Résumé

En quoi consiste une analyse de titres ?

L’analyse des titres permet de déterminer quels titres constituent des investissements sûrs. Les investissements réels protègent le capital et fournissent un rendement acceptable. Tout achat qui ne remplit pas ces critères n’est que spéculation. Les trois fonctions de l’analyse de titres sont les suivantes :

Descriptive : Elle présente les faits de manière intelligible et procède à une comparaison des entreprises.
Sélective : Elle juge si un titre doit être acheté ou vendu en se fondant sur ces faits.
Critique : Elle opère un suivi des stratégies, de la gestion et de la structure des entreprises (en continu).

L’analyse de marché, en revanche, tente d’estimer les prix de chaque titre ou l’action du marché dans son ensemble, sans tenir compte des faits sous-jacents relatifs aux entreprises. Une analyse de marché en particulier (appelée ‘analyse technique’) tient uniquement compte des valeurs de marché passées pour prédire les valeurs futures. Un autre genre d’analyse de marché tient compte de certains indices de l’activité économique hors marché qui peuvent influencer...

À propos des auteurs

Benjamin Graham est considéré comme le père de l’analyse moderne de titres et de la doctrine de l’investissement axé sur la valeur. Graham a largement influencé Warren Buffett, Mario Gabelli, John Neff, Michael Price et John Bogle. David L. Dodd était un partisan des théories de Graham et un confrère de ce dernier à l’université de Columbia où il était professeur assistant de finance.