Livre

Créer la valeur actionnariale

Un guide pour les managers et les investisseurs

Alfred Rappaport

Free Press, 1997
Première édition : 1986

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Classement éditorial

Na getAbstract, resumimos os livros* que ajudam as pessoas a entenderem o mundo, tornando-o um lugar melhor. Tudo o que selecionamos para a nossa biblioteca deve se destacar em uma das duas qualidades principais a seguir:

Esclarecedor – Você vai aprender conteúdos que vão ajudar você a tomar decisões melhores.

Útil – Você vai seguir conselhos práticos que vão ajudar você a se aprimorar no que faz.

Classificamos cada conteúdo em uma escala de 1 a 10 em relação a estas duas qualidades principais. As nossas avaliações ajudam você a escolher os títulos para a sua lista de leitura, indo de robusto (5) a brilhante (10). Os livros que classificamos abaixo de 5 não são resumidos. A seguir, confira o significado de cada nível da avaliação:

10 – Brilhante. Um livro útil e/ou esclarecedor que, além de atender aos mais elevados padrões em todos os aspectos pertinentes, destaca-se até mesmo entre os melhores. Ele se torna muitas vezes um clássico instantâneo e uma leitura obrigatória para qualquer pessoa.
9 – Superior. Um livro útil e/ou esclarecedor que é extremamente completo, tem muitos pontos fortes e nenhuma deficiência a ser mencionada.
8 – Muito bom. Um livro útil e/ou esclarecedor que tem um número substancial de qualidades notáveis sem se sobressair em todas as áreas. Apresenta as últimas descobertas em um tópico e é escrito por um especialista renomado, mas carece de um pouco de estilo.
7 – Bom. Um livro útil e/ou esclarecedor que combina dois ou mais pontos fortes notáveis; por exemplo, contém ideias incomumente novas e as apresenta de uma maneira envolvente.
6 – Notável. Um livro útil e/ou esclarecedor que se destaca por pelo menos um aspecto; por exemplo, é particularmente bem estruturado.
5 – Robusto. Um livro útil e/ou esclarecedor, apesar das suas deficiências óbvias. Por exemplo, pode oferecer conselhos decentes em algumas áreas, ao mesmo tempo que é repetitivo ou normal demais em outras.

*A getAbstract resume muito mais do que apenas livros. Analisamos todo tipo de conteúdo que possa interessar ao nosso público: além de livros, resumimos também artigos, relatórios, video talks e podcasts. O que apresentamos aqui sobre os livros se aplica a todos os formatos cobertos.

Caractéristiques

Innovant
Pratique

Embora a classificação indique a qualidade de um livro de acordo com nossos dois critérios principais, ela não diz muito sobre suas características definidoras específicas. Portanto, utilizamos um conjunto de 20 qualidades para caracterizar cada livro de acordo com os seus pontos fortes:

Aplicável – Você vai receber conselhos que podem ser aplicados diretamente no local de trabalho ou em situações cotidianas.
Analítico – Você vai entender o funcionamento interno do assunto.
Conhecimento Contextualizado – Você vai obter conhecimentos contextuais como um modelo para ação ou análise consciente.
Controverso – Você vai ser confrontado com opiniões capazes de gerar debates fervorosos.
Audaz – Você vai encontrar argumentos que podem romper com perspectivas predominantes.
Abrangente – No resumo vão ser abordados todos os aspectos do assunto.
Exemplos Práticos – Você vai receber conselhos práticos ilustrados com exemplos práticos ou histórias do mundo real.
Eloquente – Você vai desfrutar de um texto extremamente bem escrito ou apresentado.
Cativante – Você vai querer ler ou assistir o conteúdo até o final.
Revelador – Você vai ter acesso a ideias altamente surpreendentes.
Para Iniciantes – Você vai encontrar uma boa cartilha caso seja um aprendiz com pouca ou nenhuma experiência/conhecimento prévio.
Para Especialistas – Você vai obter os conhecimentos ou instruções de alto nível que necessita como especialista.
Hot Topic – Você vai estar no meio de uma questão altamente debatida.
Inovativo – Você vai receber ideias e insights mais recentes sobre novos produtos ou tendências.
Conhecimento de Causa – Você vai ter o privilégio de aprender com alguém que conhece profundamente o assunto.
Inspirador – Você vai querer colocar em prática imediatamente o que acabou de ler.
Panorama Geral – Você vai receber uma abordagem ampla do assunto, na qual todos os seus principais aspectos são mencionados.
Baseado na Ciência – Você vai obter fatos e números baseados em pesquisas científicas.
Visionário – Você vai ter uma ideia do futuro e do que isso pode significar para a sua vida.
Bem-estruturado – Você vai receber um conteúdo particularmente bem organizado para facilitar o seu entendimento ou aplicação.

Commentaires

Durant les 12 dernières années, The Wall Street Journal a publié Le tableau de bord de l’investisseur, un concept dont la paternité revient au Dr Rappaport, qui énumère la liste des 1000 entreprises américaines les plus importantes (soit 90 % du cours des actions cotées) démontrant, statistiques à l’appui, à quel point chacune d’elle est ‘favorable ou non à l’investisseur’. Cette rubrique du Wall Street Journal a contribué à populariser la théorie de la ‘valeur actionnariale’ (VA) de Rappaport chez les investisseurs institutionnels et individuels. Ces derniers l’utilisent pour procéder à des prises de participations financières qui reflètent les critères économiques que soutient l’auteur. À dire vrai, le profane qui n’a pas étudié l’économie ou la comptabilité d’entreprise trouvera certainement cet ouvrage quelque peu hermétique. Cependant, il constitue une référence pour l’investisseur avisé et curieux en quête d’enrichissement professionnel et de réussite boursière. Aujourd’hui, l’analyse des actionnaires a cessé d’être un phénomène marginal pour des centaines de grandes entreprises (bien qu’elles l’aient acceptée de manière progressive) mais la VA est loin de constituer un indicateur parfait pour la stratégie d’entreprise. Toutefois, la véritable richesse de cet opus réside dans les leçons qu’il distille aux PDG et autres dirigeants sur la mise en place une stratégie VA au sein de l’entreprise. getAbstract recommande cette lecture aux trois groupes d’intérêt qui forment le noyau de toute société par actions, à savoir les cadres, les employés et les actionnaires.

Résumé

Où sont les yachts des actionnaires ?

L’idée selon laquelle l’objectif principal d’une société par actions est de rendre ses actionnaires plus riches a émergé au cours de la dernière génération et pourrait devenir une pratique universelle au cours de la génération suivante. Cette approche, fondée sur la ‘valeur actionnariale’ (VA), va à l’encontre du principe des chefs d’entreprise consistant à générer des bénéfices trimestriels rapides. Elle les force plutôt à anticiper pour satisfaire au mieux les intérêts des actionnaires. Ce mouvement a été initié par la vague de fusions qui a déferlé dans les années 1980, lorsque des erreurs de gestion ont permis à des opportunistes et autre rapaces financiers d’opérer des rachats à moindre coût.

Les actionnaires ont même réussi à évincer des PDG dénués de vision à long terme, qui remportaient les petites batailles trimestrielles mais perdaient les guerres majeures. De telles épurations ont de ce fait détrôné un grand nombre de dirigeants dans plus d’une demi-douzaine d’entreprises du Dow Jones.

Par conséquent, afin de préserver leur emploi et de servir les intérêts de leurs actionnaires, les dirigeants d’entreprise...

À propos de l’auteur

Alfred Rappaport est enseignant à l’université de Northwestern. Il est également consultant en commerce international et a écrit trois ouvrages sur ce thème.