Evolución de los conceptos sobre el capital

A principios de los años cincuenta, Harry Markowitz presentó su disertación para optar a un Ph.D. en el departamento de economía de la Universidad de Chicago. La respuesta de los evaluadores no fue muy alentadora. “Ésta no es una disertación de economía,” le dijo Milton Friedman a Markowitz. “Tampoco es de matemática, ni de economía; ni siquiera es de administración de empresas.” Fuera lo que fuera, la teoría heterodoxa de la selección de cartera de Markowitz cambió las finanzas para siempre. El historiador financiero y gerente de inversiones Peter L. Bernstein humaniza esta saga de grandes cambios en la teoría financiera al estructurarla alrededor de pensadores importantes (Markowitz, Myron Scholes, Franco Modigliani, Robert Merton, Bill Sharpe y otros). Bernstein apela a los principios de “conductismo financiero” para profundizar su análisis y describir la forma en que estos grandes innovadores generaron y extendieron las “ideas sobre el capital,” que ahora son parte de la ortodoxia, sobre la selección de carteras, la estructura del capital, el Modelo de Valoración de los Activos de Capital, la hipótesis del mercado eficiente y la teoría Black-Scholes-Merton para la valuación de opciones. La erudición de Bernstein es deslumbrante, sus explicaciones cristalinas y su narración abunda en personajes centelleantes. getAbstract no necesita cubrir sus posiciones: usted descubrirá que este panorama de la teoría y la práctica de las finanzas modernas es brillante.