Cuando el dinero se acaba

La prosperidad ilusoria de Occidente

Los economistas y la sociedad en general sufren una ilusión colectiva sobre las burbujas recurrentes que se producen en las economías occidentales, en particular, sobre el auge inmobiliario en EE.UU. antes del 2008. Esta actitud ejemplifica la arrogancia que a menudo precede una catástrofe. Incluso Janet Yellen, actualmente la muy respetada directora de la Reserva Federal de Estados Unidos, no logró apreciar la seriedad de la crisis de los créditos de alto riesgo a principios de los años 2000. En ese momento, manifestó que el estallido de la burbuja no tendría un gran efecto sobre la economía. Como sostuvo el economista Ludwig von Mises hace decenios, una expansión drástica del crédito puede causar solo una prosperidad ilusoria.

Hay similitudes importantes entre la reciente crisis financiera y la Gran Depresión: en ambas, los analistas acusaron al Banco de la Reserva Federal de EE.UU. de mantener las tasas de interés demasiado bajas en los años previos a la crisis, alentando el uso excesivo del crédito fácil. La brecha entre la tasa de interés libre de riesgo y las tasas de interés más elevadas para emprendimientos inciertos se ...