Nach der Krise ist vor dem Aufschwung

Keine Entwarnung

Eben noch von der Rezession gezeichnet, sind die Auftragsbücher deutscher Unternehmen wieder voll. Auch weltweit deutet Mitte 2010 kaum etwas auf die Wirtschaftskrise hin, die noch bis zum Sommer 2009 Arbeitslosigkeit, Firmenbankrotte und Privatkonkurse mit sich brachte. Kann also Entwarnung gegeben werden? Lieber nicht. Die USA zählen immer noch auf den Konsum ihrer Bürger als Wirtschaftsmotor, und große Banken ächzen unter den Belastungen des Rettungsmarathons. Die Schulden – die Wurzel der Krise – sind keineswegs getilgt, sondern haben sich lediglich vom Konsumenten zum Staat verlagert. Stellen Sie sich daher auf eine lange Zeit geringen Wachstums ein.

Eine kurze Geschichte der Krise

In den Jahren 1997–2006 kannten die Immobilienpreise in den USA und anderswo nur eine Richtung: nach oben. War es realistisch anzunehmen, dass sie niemals fallen könnten? Wohl kaum. Dennoch schienen genau das alle zu glauben. Es entstand eine Blase, die sich enorm vergrößerte, als die Banken auch quasi mittellosen Kunden den Hauskauf auf Kredit schmackhaft machten. Die daraus entstandenen Hypotheken wurden gebündelt und als verbriefte Produkte an Investoren...